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港股打新|轩竹生物先发,云迹接力,海西新药压轴:三股撞车怎么打最划算?

昨天挚达和金叶开奖,结果和Cris之前预期一样, 全员抽签。尤其是金叶,顶头锤中签率10%不到,暗盘一飞冲天的节奏。。挚达盘子稍大,但以目前的热度,大概率也有翻倍空间。

Cris中了一手挚达,金叶含泪陪跑了,先提前恭喜起大飞的小伙伴了。

接下来又是三支,轩竹生物、云迹科技、海西新药。三家公司全是话题股,两个B一个A,时间无缝衔接,资金撞车在所难免,三支票怎么打,Cris详细分析一下,方案会放在文末。

港股打新|轩竹生物先发,云迹接力,海西新药压轴:三股撞车怎么打最划算?

轩竹生物

先来看最早申购的轩竹。10月6日至10月10日招股,预计10月15日挂牌。保荐人中金,无绿鞋,小比例基石投资者(9.81%),机制B固定10%回拨。

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给的定位是创新药研发与销售,但看完招股书后,Cris的第一感觉是:这家公司更像是“前浪拍在沙滩上”的那种老派创新药企业。

公司核心产品KBP-3571(安奈拉唑)是国内首款自研PPI药,2024年纳入医保后才开始商业化,但PPI市场早已红海一片。辉瑞、恒瑞、阿斯利康的仿制药遍地,轩竹的市占率仅0.2%,连边都摸不着。。。

港股打新|轩竹生物先发,云迹接力,海西新药压轴:三股撞车怎么打最划算?

财报上表面数据亮眼,2025年上半年营收同比增长61%,但应收账款同时从几十万暴涨到400万,公司解释却轻描淡写,只说“商业化推进”,这多少有点敷衍了。要知道,PPI这条赛道目前是多事之秋,部分药甚至被医疗系统列入观察名单。靠这条管线要突围,难度不小。

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再看它的两条新药管线。

XZP-3287用于乳腺癌,是CDK4/6抑制剂,靶点方向正确,但竞争惨烈。辉瑞、礼来、恒瑞的产品都已上市,轩竹的数据虽然显示客观缓解率30%、中位无进展9.2个月,但与国际对手差距仍在。

XZP-3621用于非小细胞肺癌,看似效果惊人,招股书里强调颅内ORR高达92.3%,但那是拿2013年的克唑替尼当对比。拿辉瑞2022年的洛拉替尼来比,差距就没了。更别提公司另外两款脂肪肝药都还在临床一期甚至准备阶段,离商业化早得很。

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更麻烦的是,公司研发人员从2022年的348人锐减至最新的80人,研发支出同比下降22%,老股东集体撤出,基石投资者其实就是当年退出的老股东回头客。老股东退出、股权回售、基石身份回流,整个资金链与研发链条都有松动迹象。从这些信号看,轩竹很可能是先包装故事吸引眼球,再靠兑现节奏支撑估值。

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怎么说呢,按照新规前来说,这票属实鸡肋,奈何B机制的魔力还在,而且公配673.35万股,盘子就比长风大一点,最近情绪这么好,这票没有理由不打。

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云迹科技

再来看第二家。云迹科技申购期为10月8日至10月13日,预计10月18日挂牌,保荐人为中信证券+建银国际,有绿鞋无基石,机制A但属于18C板块新规。发行价95.6港元,每手50股,总发行690万股,市值65.69亿港元。

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公司成立于2014年,是国内商用服务机器人第一梯队,尤其在酒店领域一家独大。旗下“润”“格格”“UP”系列几乎垄断酒店送物场景(是的,就是平常出去住酒店,会给你送外卖到房间门口的那个机器人),市占率全球第一,中国市场同样领跑。单日在线机器人峰值超3.6万台,累计客户3.4万家,累计服务次数超过5亿次。背后股东阵容更是资本界的“朋友圈”:阿里、腾讯、携程、联想、启明全在列。

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港股打新|轩竹生物先发,云迹接力,海西新药压轴:三股撞车怎么打最划算?

财务上,云迹近三年营收从1.61亿增至2.45亿,毛利率从24%升至43%,亏损从3.65亿收窄至1.85亿。AI服务型机器人属于“重硬件、轻利润”模式,公司处在盈亏临界点,这个阶段最考验供应链与成本控制。根据最新行业数据,国内商用机器人单机成本仍在10万元以上,但云迹已经实现模块化批量生产,这一点是它真正的壁垒。

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机制上,虽然是A机制,但属于18C新规公司,公开最高回拨仅20%,如果全回拨,也才3w手不到,相对安全。而更关键的是保荐阵容:中信哥+建银国际,安全感十足。市场资金对此极其信任,也因此云迹目前预计超购已破千倍,孖展数据还在持续上升。

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中信哥的战绩再给大家拉一下,几乎无破发,恐怖如斯。。。
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这票Cris也会看情况小摸一手,方案在文末。
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海西新药

最后一只。海西新药,申购期10月9日至10月14日,预计10月17日挂牌。保荐人为华泰国际与招银国际,基石为嘉实基金(占17.23%),无绿鞋,B机制,公开发售10%,总发行115万股,每手50股,共23000手,入场费约4300港元。

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这家公司是典型的“仿制药造血 + 创新药冲高”的模式。仿制药板块覆盖消化系统、心血管、内分泌三大领域,占全国医药市场约25%。其核心产品海慧通、安必力、瑞安妥市场份额分别为59.3%、25.7%、16.7%,均居前列,且多个产品为全国首批通过一致性评价。海西的核心竞争力就是“快”,在仿制药时代,快就是钱。

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创新药方面,公司两款重磅管线C019199(多靶点抗癌药)和HXP056(潜在首款口服湿性黄斑变性药)极具亮点,后者若成功将改变全球治疗范式。目前两者均拥有美、日、欧18项专利。

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财务上更是“药企中的优等生”:2022-2024年营收从2.12亿增长到4.67亿,净利润1.36亿,现金流持续为正。账上现金减少主要因建厂扩产,与烧钱不同,这是在“铺路”。

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更重要的是,它是真正能赚钱的创新药公司,而非靠融资活着的“PPT药企”。港股B类药股十有八九在亏损,海西这种有利润的硬票极为稀缺。B机制+散户货量仅115万股,更是珍贵。按市场预期,孖展或破千倍,中签率极低,但中一手基本锁定利润。按照这几次经验来看,机制B+盘子小+概念好=王炸,这票Cris会优先冲。

最新孖展数据来一个,Top2抢货依然是大头。

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三股撞车,怎么排兵布阵?

轩竹、云迹、海西三只新股时间几乎连在一起:轩竹(10.6-10.10)、云迹(10.8-10.13)、海西(10.9-10.14)。这意味着你的钱很可能只能选两只打,撞车打新,关键要看顺序、节奏与券商回款速度。

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如果你用的是TOP3这种快速回款券商,那最优方案是先打轩竹,10号下午或11号回款后接力海西,前后衔接完美。轩竹搏情绪,海西拿确定性,中一手就稳。若账户额度充裕,可在中间小仓云迹补位,增加概率。

但如果你是桥、星这类回款慢的券商,那打轩竹后资金锁死,反而会错过云迹申购窗口。这种情况下,可以考虑先打云迹,因为云迹属于A机制中的“半安全票”,保荐稳、题材强、回拨少;打完云迹后,尽量再去摸一手海西,以防A机制翻车,加一个安全垫。提前预祝大家中签~

附:暗盘时间:

港股打新|轩竹生物先发,云迹接力,海西新药压轴:三股撞车怎么打最划算?

以上内容仅为个人分析记录,不构成任何投资建议。打新有风险,参与需自担。关注我,持续分享港美股打新策略与实操案例,少走弯路,多看风口。

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