美股打新活跃回归，Liftoff Mobile（LFTO.US）作为今年规模不小的 IPO 之一，在纳斯达克全球精选市场拟发行 25.4 M 股普通股，发行价区间定在 26–30 美元，按中点计算募资约 7.11 亿美元，完全稀释后市值约 55 亿美元，预计本周会出定价。
LFTO 是一家 AI 驱动的移动应用广告和变现平台，主营帮助移动应用发行商和广告主进行用户获客和广告收入优化，与多数 AdTech 平台一样，它的营收来自于广告投放服务与变现软件订阅。
截至 2025 年 9 月，其软件开发工具包已被集成到超过 140,000 个移动应用，覆盖约 14 亿日活跃用户，并为全球超过 1,000 家营销商提供服务。业务延伸相当炸裂。
从财务来看，乘上 AI 东风，LFTO 近年收入增长明显，2025 年截至 9 月的收入约为 6.34 亿美元，净亏损收窄，即将实现盈利，基本平稳度过烧钱阶段。
估值中规中矩，不算便宜，也算不上泡沫。
LFTO 本次 IPO 发行价区间为 26–30 美元，按上限计算，对应完全稀释后市值约 51–55 亿美元，约为 2025 年预期收入的 7.5–7.6 倍，对应调整后 EBITDA 的 19–20 倍。
这个价格看起来高，但放在美股 AI 广告和 MarTech 板块里并不激进。毕竟LFTO同时拥有传统媒介和 AI 驱动的广告优化能力，市场多少会给点溢价。
发行结构豪华。blackstone 持股约 49%，General Atlantic 持股约 14.5%，两家合计接近 64%，都是典型的长期资本。承销商阵容也是全明星，高盛、摩根士丹利、巴克莱、瑞银、RBC 等悉数在列，路演覆盖、市场关注度和流动性都不成问题。
唯一的问题在于行情，最近外围不太平，LFTO 会不会受到情绪影响，亦或是直接避避风头延迟上市，都未可知。不过从目前反馈的信息来看，LFTO 路演过程平稳，没有明显负面反馈。
结论：这票可以打。估值没有明显泡沫，股东结构偏稳健，再加上顶级投行护航，即使不能首日暴涨，破发风险也相对可控。AI 广告是美股投资者熟悉且愿意给溢价的方向，只要AI 优化能力能持续兑现，后续估计还有上修空间。
关于时间这块，大家要注意一下，美股打新的中签是在上市当天才会披露的。一般是北京时间晚上 8 点到 10 点陆续公布。极端情况还会延后，有时候甚至会出现新股已经开始交易了，股票还没分配到账户的情况。
而且，而美股新股上市交易时间也不像港股那样固定，往往需要等机构现场竞价结束之后才开始散户交易，常见的是晚上 11 点开始到次日凌晨 1 点之间，大家才能真正能在账户看到可交易的状态。
因为之前打 btgo 的时候，就有不少小伙伴出现了没定闹钟导致收益回吐的情况，所以Cris 在这里要特别提醒一下！一定要调闹钟！一定要调闹钟！一定要调闹钟！重要的事说三遍。
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