高性能集成电路——澜起科技开始招股，全球发售 6589 万股，B 机制，招股价上限 106.89 港元，按上限计市值约 1295.85 亿港元，每手 100 股，入场费约 10796.79 港元。有绿鞋，保荐人中金、大摩、瑞银，基石约 49.82%，各种炸裂。2月4日截止申购，折价40%，货量良心，准备梭哈。
业务简单说，它做的是服务器内存条上的“桥梁芯片”，典型产品是内存模组上的 RCD、DB 这类内存互连/接口芯片，属于高壁垒的小芯片生意。2024 年在内存互连芯片（内存接口/互连口径）收入市占率36.8%，妥妥龙头。
财务节奏很很“半导体”：周期下行时利润会难看，周期回升时弹性也会很凶。2024 年营收约 36.39 亿元、归母净利润约 14.12 亿元，属于明显修复的一年；2025 年前三季度归母净利润披露为约 16.32 亿元，同时公司给出 2025 年全年归母净利润区间约 21.5 亿至 23.5 亿元，延续景气修复。
关键看折价。A股澜起180人民币左右，对应港股202港币，港股上限107港元，AH折价50%，这个水位真的良心。
PE：按上限市值约 1295.85 亿港元（折成人民币约 1151 亿），用 2024 年归母净利约 14.12 亿元去算，静态 PE 大约 82 倍；但按公司披露的 2025 年盈利指引 21.5 亿至 23.5 亿元去算，动态 PE 大概落在 49 至 54 倍区间。晶圆代工 AH 里，中芯大概五折出头、华虹大概六五折，澜起这次大致落在两者之间，算是合理。
不过对于想久拿的，要提个醒，澜起A股的逻辑，是“DDR5+AI服务器带来的利润台阶”。这个是个风险，一旦台阶兑现，估值就能自洽；兑现不及预期，回撤也会很直接。估计港股也是如此。
货量相当良心了，公开部分65890 手，按认购 10 倍去算，一手中签率大概在 8% 到 12% 这一档；按认购 30 倍去算，大概在 3% 到 5% 这一档，基本不会太难中。
结论：这票Cris肯定会打，这题材概念，配这折价和货量，真的良心。目前优先级最top1，孖展说明一切。资金都不是。
关于剩下几个的方案，未来几天会出个合集，感兴趣的点个关注，别错过这波二婚潮。
以上内容仅为个人分析记录，不构成任何投资建议。打新有风险，参与需自担。持续分享港美股打新策略与实操案例，少走弯路，多看风口。
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