广和通拉了。
继昨天暗盘破发之后，广和通今天挂牌一路走低，收盘已经跌破19港元，跌逾8%。以每手200股计算，不计手续费，截止收盘账面亏损逾500港元，这下是彻底给市场泼了个实实在在的冷水。
这票其实之前Cris就分析过，资金兴趣有限，和积水潭撞车更是放大劣势。即使有中信哥护航，也要看暗盘表现决定脸面。
没想到暗盘在微红之后直接拉了个大的，成为B机制以来首个破发的新股。
广和通上限定价后，Cris就在群里说了这票不稳。上限定价意味着承销方信心爆棚，但对市场来说反而是“透支”。果然暗盘阶段给过一次机会，开盘1分钟左右有约10个点的浮盈，按“没亏就出”的老策略完全能走人。几家欢喜几家愁，只要多犹豫两分钟，就被反包套住。这个故事告诉我们，哪怕是机制B，也不是稳赢的护身符，散户在港股打新这条路上永远都在踩钢丝。
申购方面，本次H股发行采用机制B，不设回拨机制，香港公开发售占总发行量10%。全场共收到超19万份申请，最终仅约3万份获受理，超额认购高达550倍。申购一手的中签率只有0.3%，要认购350手才能稳获1至2手分配。
顶头锤阵容也相当激进——179名投资者共斥资1.5亿港元抢购，最终只分到43至44手，国际发售部分则录得8.2倍超额认购。这样的热度配上上限定价，其实风险早已写在账面上。公开发售比例小、估值高、A股端走弱，这三点叠加，结果破发也就不奇怪了。
更难顶的是，这次广和通和聚水潭撞了时间表，几乎是正面PK。两边申购的甲乙组都成了“水军阵营”，搞得市场疲态尽显。乙组申购资金是甲组的2.43倍，也印证了热门股资金倾斜效应。最终甲组单手中签率万分之31.06，乙组单手中签率万分之12.81，完全就是典型的“人多肉少”。
这种情况也说明了，现在机制B下的打新越来越卷。撞期的时候，如果两只都热门，分配就更“摊平”，资金博弈变成了心理战。其实不少老手现在都在算：到底要不要分仓申购？要不要刻意避开重叠期？我自己的建议是，机制B时代更看节奏而非单票判断。冲突时别硬全上，宁可选流动性好的那只重仓打，另一只象征性申购。毕竟即使是乙头顶锤，也可能“顶出个亏来”。
那么也可能有人要问，作为机制B首只暗盘和首日双破发的新股，是否意味着新规的热度要凉？
Cris认为，可能会轻微降温，但这是“良性降温”。过去两周的认购倍率高到夸张，打新几乎成了全民运动，热度稍降一点，反而能让中签率恢复理性。机制B本质是让港股新股市场更有效率，而不是让所有人都赚钱。广和通这次的表现，是制度磨合过程中的必经阶段。
从策略层面看，现在市场进入“节奏博弈期”。资金开始分层流动，短线打新的要更快出、稳健打新的要更挑标的。机制B带来了更高的公平性，但也让节奏感更关键。广和通这一枪响起，提醒我们别再盲目堆孖展、别迷信“热门必涨”，要看估值结构、看二级情绪、看流动性。市场需要一点“疼痛感”来重塑理性，这样下一个周期才能走得更远。
以上内容仅为个人分析记录，不构成任何投资建议。关注我，持续分享港美股打新策略与实操案例，少走弯路，多看风口。
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