利巨人
国产无线传感 soc 龙头—— SENASIC 琻捷电子 开启招股。
琻捷电子，英文名 SENASIC，核心业务是无线传感 SoC。
通俗讲，就是把传感、计算、无线通信这些功能尽量塞进一颗芯片里，让汽车可以更快、更稳定地感知轮胎、电池、压力、温度、加速度这些关键数据。不是手机芯片那种大算力逻辑，也不是英伟达那种 GPU 逻辑，更像汽车里的“神经末梢”。
公司目前主要有三条产品线：智能轮胎芯片、智能电芯芯片、智能通用传感芯片。2025 年，智能轮胎芯片收入占比 60.9%，智能电芯芯片占比 14.0%，智能通用传感芯片占比 24.0%，其他场景占比 1.1%。
TPMS，就是胎压监测系统。以前大家开车，轮胎有没有漏气、胎压有没有异常，很多时候靠经验。现在车规越来越严，胎压监测逐渐成为标配。琻捷电子早期就是从这个入口切进去，先做 TPMS SoC，再往 BLE TPMS、BPS、wBMS 和通用传感芯片扩。
按 2025 年收入计，公司是全球第三大汽车无线传感 SoC 公司，也是中国最大的汽车无线传感 SoC 公司。它还是中国首个实现 TPMS SoC 和 BLE TPMS SoC 量产的供应商，并且按 2025 年 TPMS SoC 产品收入计，全球第三、中国第一。招股书还披露，公司是全球首家推出 BPS SoC 的公司，按 2025 年 BPS SoC 产品收入计全球第一，同时也是中国第一家、目前唯一一家拥有车规级 wBMS 能力的公司。
目前公司产品通过一级供应商进入比亚迪、上汽集团、吉利、一汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、东风汽车集团、北汽集团、广汽集团、长城汽车等车企体系，能力相当不错的。
这点从业绩上也能体现。2023 年、2024 年、2025 年，公司收入分别为 2.235 亿元、3.475 亿元、4.779 亿元，两年翻倍，2023 年至 2025 年复合增速 46.2%。2025 年收入同比增长 37.5%，主要来自智能轮胎 SoC、BMS SoC 和 USI SoC 增长。
毛利率也在改善。2023 年毛利率 16.6%，2024 年 20.3%，2025 年提升到 28.0%。2025 年毛利率提升，主要和智能轮胎 SoC、USI SoC 毛利率改善有关。
重点看发行结构，发行价 18.36 港元，全球发售 5340.7 万股 H 股，其中香港公开发售约 10%，国际发售约 90%。一手 200 股，入场费 3709.04 港元，预计 6 月 17 日挂牌，中金和国泰君安国际为联席保荐人。
按发行价算，募资总额约 9.81 亿港元，发行后市值约 69.59 亿港元。公开货量约 0.98 亿港元，对应大约 26704 手，货量中等，和前几个票一样，主要看热度。
截至 6 月 10 日中午，公开部分孖展认购约 143.7 亿港元，较公开集资额超购约 145.6 倍。考虑到部分资金还被溜溜梅冻结，加上 6 月新股密集，琻捷电子还能有这个孖展水平，说明市场确实愿意给芯片票热度。
基石方面，公司引入 9 家基石投资者，合计认购约 2.83 亿港元，约占发售股份的 28.87%。基石包括欣旺达旗下主体、保隆科技相关主体、阎焱、雾凇资本、Tembusu、Oakwise 等。
公司前期已经拿到不少产业资本和机构投资，包括纪源资本、经纬创投、宁德时代相关资本、三一重工、上汽集团、吉利资本、广汽资本等。
对于一家汽车芯片公司来说，产业方投资比纯财务投资更有含金量，因为这类投资人往往意味着产业链资源、客户验证和后续协同。
结论：
甲组随缘可以打，乙组要看资金成本，想稳中就得上档位。
如果最终超购冲到 3000 倍附近，公开货量约 26704 手，甲乙组各 13352 手；假设申购人数 20 万人左右，甲组一手中签率大约 3%，基本就是抽奖。如果乙组 1.5 万人左右申购，预估第 4 档附近可能稳中 1 手。
祝大家好运🍀
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