摩根大通、花旗银行、富国银行、高盛……大银行盈利因创纪录的交易和交易激增!

在贸易紧张局势和美国经济弹性加剧的市场波动的季度里，华尔街巨头的表现突出，凸显了他们的适应能力。

摩根大通以近90亿美元的交易收入打破了记录，高盛乘着一波投资银行费用，富国银行在摆脱监管束缚后释放了增长潜力，花旗集团全力以赴，每个部门都创下了新高。这些结果不仅超出了预期，而且凸显了唐纳德·特朗普总统领导下的政策转变如何加剧了银行业活动，从动荡的市场到合并热潮。然而，正如杰米·戴蒙（Jamie Dimon）等首席执行官警告未来的不确定性一样，该行业的命运仍然取决于更广泛的经济风向。

摩根大通：创纪录的交易量推动利润跃升

摩根大通（JPMorgan Chase）以强劲的势头拉开了财报季的序幕，报告第三季度利润为143.9亿美元，同比增长12%，相当于每股5.07美元，远高于分析师预期的4.84美元。收入增长9%，达到471.2亿美元，超过454亿美元的预期。正如首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）所指出的那样，该剧的明星正在交易，第三季度收入创下了89亿美元的纪录。固定收益交易飙升21%至56亿美元，超出预期3亿美元，而股票上涨33%至33亿美元，也超出预期3亿美元。

这一飙升反映了特朗普政府下更广泛的市场动态，政策动荡促使投资者在全球动荡中重新定位。投资银行费用增加了这一势头，增长16%至26亿美元，略高于预期的25亿美元。戴蒙一直是一位谨慎的策略师，他赞扬了强劲的经济背景，但也指出了地缘政治紧张局势、关税、资产价格上涨和持续通胀等风险。他强调说：“我们为公司做好了各种各样的准备。”这是对该行增加信贷损失拨备的认可。作为对潜在贷款违约的缓冲，该行增加了9%的信贷损失拨备，达到34亿美元，超过了30.8亿美元的预期。

这一业绩巩固了摩根大通相对于同行的优势，此类大银行今年的表现优于地区银行。KBW银行指数上涨近15%，而区域指数下跌约1%，凸显了波动时期的规模优势。

高盛：投资银行业繁荣加剧打击

高盛，华尔街的典型玩家，在第三季度表现强劲，利润飙升37%至41亿美元，或每股12.25美元，打破了11美元的预期。收入增长20%，至151.8亿美元，超过预期的141亿美元。司机？由于并购和债务承销业务的反弹，投资银行业务费用增长42%，达到26.6亿美元，比预期高出5亿美元。

与其竞争对手一样，高盛受益于特朗普时代的市场混乱，这些混乱刺激了债券、货币、大宗商品和股票的活动。受利率产品、抵押贷款和大宗商品的推动，固定收益交易收入增长17%，达到34.7亿美元，比预期高出2.8亿美元。然而，股票交易略有滞后，增长7%，至37.4亿美元，但比预期少1.6亿美元。尽管如此，总体业绩仍与行业趋势保持一致：根据Dealogic的数据，本季度全球交易量增长了22%，尽管存在贸易不确定性，公司仍在追求规模。

除了盈利之外，高盛还采取了战略举措，收购了拥有70亿美元资产的风险投资公司Industry Ventures，以加强其资产管理部门。截至周一，该股今年迄今上涨了37%，在财报后的盘前交易中下跌了2%，这或许反映了高预期下的获利回吐。结果证实了高盛转向更稳定的收入来源，尽管交易仍然是其核心。

富国银行：资产上限提升点燃增长雄心

富国银行（Wells Fargo）摆脱了多年的监管炼狱，第三季度取得了胜利，实现利润55.9亿美元，合每股1.66美元，超过了1.55美元的预期。此前，美联储（Fed）在6月份取消了因假账户丑闻而实施的为期7年的1.95万亿美元资产上限。这让首席执行官查理·沙夫（Charlie Scharf）得以加速扩张，使总资产首次超过2万亿美元，并创下三年多来的最高贷款增长。

富国银行发出了一个大胆的信号，将有形普通股中期回报率目标从前两个季度达到的15%上调至17%-18%。沙夫告诉分析师：“如果没有监管限制，我们将成为一家更具吸引力的公司。”他概述了在美国消费者和小企业银行、财富管理领域处于领先地位并跻身前五名投资银行的愿望。自2019年以来，该银行已关闭13项同意令，仅剩下2018年的一项同意令。

信贷质量表现出色，在消费者支出弹性的情况下，损失拨备从一年前的10.7亿美元降至6.81亿美元。首席财务官迈克尔·桑托马西莫（Michael Santomassimo）指出，包括汽车在内的投资组合表现强劲，该银行避免了沉重的次贷风险。受今年迄今激增19%的推动，投资银行费用创下8.4亿美元的季度纪录，增长25%。亮点：为联合太平洋公司以850亿美元收购诺福克南方公司（Norfolk Southern）提供咨询服务，这是今年最大的交易，富国银行（Wells Fargo）参与了2025年顶级工业交易的一半。

沙夫强调，近年来，他通过招聘80至100名投资银行家来赢得了更大、更复杂的并购任务，而且还会有更多。财报后股价上涨7.6%，年初迄今已上涨12.4%，但仍落后于摩根大通和花旗集团等同行。像派珀·桑德勒这样的分析人士认为，这是从防守到进攻的转变，在沙夫的领导下，这再次成为当务之急。

花旗集团：全面记录推动盈利提升

花旗集团在大银行报告中表现出色，调整后每股收益为2.24美元，远超过预期的1.90美元，收入为220.9亿美元，而预期为210.9亿美元。净利润增长15%，达到38亿美元，收入增长9%，各部门均创下第三季度纪录。服务业收入增长7%，创历史最高水平，银行业收入增长34%，市场收入增长15%，为第三季度最强劲。

首席执行官简·弗雷泽（Jane Fraser）称赞对产品、数字资产和人工智能的投资推动了创新和绩效。她说：“我们战略的不懈执行正在为每个季度带来更强劲的业务。”费用增长9%，部分原因是在IPO前出售其墨西哥子公司Banamex 25%股份的成本;包括善意损失在内，利润增长23%，至每股1.86美元。

该业绩推动股价上涨逾4%，今年迄今股价飙升逾40%，涨幅超过标准普尔500指数。花旗集团的多元化模式大放异彩，利用了同样的交易狂潮和市场波动提振竞争对手，同时强调技术驱动的效率。

一个陷入动荡的行业？

总的来说，这些收益描绘了一幅银行业在特朗普政府的推动下蓬勃发展的景象--政策引发的波动导致交易量上升、监管放松下的合并复苏，以及活跃的市场提升了财富单位。然而，高管们的语气带有谨慎的意味：戴蒙对地缘政治和通胀风险的警告在报告中得到了呼应，其中的条款表明已为就业增长放缓或信贷问题做好了准备。

大银行相对于地区性银行的优异表现凸显了它们的全球影响力和多元化，但挑战迫在眉睫。随着交易渠道保持强劲且信贷保持坚挺，问题是这种势头是否能够承受潜在的经济疲软。目前，华尔街的巨头们不仅在生存--他们正在利用混乱，为可能至关重要的第四季度奠定基础。