数据智能赛道玩家——迅策科技开启申购，B 机制发行，公开发售 10%，全球发售 2250 万股，招股价 48–55 港元，对应发行后市值 154.8–177.38 亿港元。每手 100 股，一共 22500 手，入场费约 5555 港元，按目前市场分流情况，中签难度不大。9 家基石合计 26.56%，保荐人和绿鞋都是国泰君安香港，预计月底上市。
迅策成立于 2016 年，核心做的是实时数据基础设施和分析平台，最早切入资产管理行业。这个切口其实很聪明，基金、保险、银行理财子，对数据要求极端苛刻，慢一秒、错一条，都是事故级问题。能在这种环境跑通产品，说明技术还是实打实的。按 2024 年收入算，它在国内资管行业实时数据市场排第一，市占率 11.6%，放到整个实时数据赛道里也能排进前四。
它的产品逻辑也不复杂，就是一个云原生统一数据平台，负责把杂乱的数据收进来、洗干净、算明白，再实时喂给投资、风控、合规系统用。客户不只金融，还在往城市管理、生产管理、电信扩，连三大运营商都覆盖到了。 “先啃最难的金融级场景，再向外复制”的路径，也是迅策特色。
迅策一共融了 7 轮，累计 20 多亿，股东里有腾讯、云锋、高盛、泰康。IPO 前腾讯持股 7.55%，是最大机构股东。问题在于，2023 年那轮交叉融资把估值直接抬到 62.2 亿元人民币，比上一轮高太多，但业务增速并没同步起飞，这也是市场对它“嫌贵0”的核心原因。
业绩确实不太好看。2022–2024 年收入从 2.8 亿涨到 6.3 亿，三年复合增速 48%，但 2025 年上半年直接同比下滑 30%。亏损也一直没收住，近三年年年亏，2025 年上半年还在扩大。典型的 AI 数据公司状态：故事不小，现金流还在流血。
估值放到同行里一比，结论更清楚。迅策按发行价算，PS 大概 24 倍左右。美股 Palantir 在120倍，Salesforce 在6倍，国内软件PS分布中位数在11倍左右。这么看，迅策不便宜，甚至可以说，未来两三年的预期已经被提前打进价格里了，大家谨慎为上。
B 机制，22500 手公开货量不算小，有绿鞋，有基石，保荐人国泰君安香港。国君这两年在港股投行端明显更积极，项目不多但质量还行。但 26.56% 的基石比例也只能算中规中矩，稳情绪可以，托盘面够呛。
结论：现在港股环境明显在降温。港股成交额回到 2000 亿出头。迅策基本面不差，但贵。Cris的态度是，先看孖展，如果持续偏冷，那就没必要硬上；如果热度起来但没卷到极致，考虑小仓位参与。
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