今年大热的算力二婚——美格智能启动招股，发行价不高于 28.86 港元，每手 100 股，入场费约 2,915 港元；全球发售 3,500 万股 H 股（香港公开发售 10%、国际配售 90%），有绿鞋；预计 3 月 10 日挂牌。独家保荐人为中金公司，引入 8 家基石合计认购约 4.585 亿港元。

公司做的是无线通信模组与“高算力智能模组”，说白了就是给各种设备装“联网能力+边缘算力”的模块化大脑，车载座舱、工控、安防、消费电子都用得上；传统模组偏连接，高算力模组更像“会本地算的连接器”，能跑端侧 AI 任务，故事空间比纯模组更大。 

行业地位OK，但利润波动是硬伤。

行业位置不差，公开口径里 2024 年按无线通信模组收入计全球排名第 4、份额约 6.4%。财务上 2024 年营收 29.41 亿元、盈利明显修复；2025 年前三季度营收 28.21 亿元、归母净利 1.13 亿元，但 Q3 单季利润同比下滑明显，说明行业“卷价格、卷交付”一来，利润会被立刻挤压。

不过，结构上有个积极变化，高算力智能模组正在变成增量来源，相关收入占比在近三年里快速抬升，和近期板块走势相符。

和同期二婚一样，水位够深。

截止发文时间，今天孖展状态

3 月 2 日 A 股收盘 48.23 元人民币，对应约 55.01 港元；按 H 股上限 28.86 港元算，A/H 折价约 50%。

但注意，折价深不等于估值低——它本质是“用近半价买 A 股锚定资产”，赚的是折价修复与情绪溢价。

公开发售约 3.5w 手，甲乙各约 1.75w 手，货量在近期同批新股里不算少；再叠加同期多股招股分流，理论上对散户体验更友好。

结论：看热度下单。

这票只是赛道好，但卷不过同行。认购倍数如果冲到很夸张的区间，就把它当折价套利票去做，仓位可以更积极；如果热度一般甚至偏冷，建议不要硬上。中金独家是个优势，Cris 还是选择先观望。最近这行情，想要动我钱包还需要更多诚意。

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