美股打新预告｜本周即将上市的5个新股（9.16-9.19）

IPO热潮五连发。

一、廸昇海外升学中心：港资小型留学咨询机构

上市时间：9月16日

先说最小盘的廸昇海外升学中心。公司来自香港，业务是帮学生申请英国、澳洲、加拿大、新西兰的学校。收入常年在300万美元左右，员工就8个人。这种盘子小、业务单薄的教育股，表面看发行价只有4美元，募资才720万美元，好像门槛低。但实话实说，这类壳感强的小盘股，打新空间更多靠题材炒作，一旦热度过去，流动性和基本面都托不住。只能博短期波动，不能抱太多幻想。

二、StubHub：全球票务二级市场王者

上市时间：9月17日

这票重点讲讲，算是这周比较受关注的一笔。

StubHub。票务交易的王者，这次准备在纽交所募资8亿美元。公司营收规模18亿美元，品牌知名度全球化，北美用StubHub，国际市场用viagogo。公司去年的营收18亿美元，这个体量在美股的消费互联网公司里算不上顶尖，但在票务这个细分市场几乎是绝对龙头。要知道，票务是典型的“赢家通吃”行业，流量和交易数据越集中，越能反过来提升定价权和用户粘性。

再看发行细节。本次募资规模8亿美元，发行价区间22-25美元，对应的市值大约在180-200亿美元左右。怎么算？如果对比国内港股的猫眼娱乐，去年收入大约90亿人民币，市值不过200多亿人民币；再拉到美股去对比Live Nation，后者营收超200亿美元，市值约200多亿美元。你会发现，StubHub这次给的估值区间并不算离谱，甚至有点“留余地”的意思。

行业逻辑上，演唱会、体育赛事这些年处于高景气周期。Beyoncé、Taylor Swift的演唱会巡演，票价飙到天价依然一票难求，带动了二级市场交易量井喷。StubHub正好吃到这波红利。而且不同于一次性的主办方生意，二级票务平台属于“抽水”模式，稳定性更强。往年美股进入到9月表现都不会太好，加上现在大盘科技股估值偏高，正好StubHub这样的平台型公司有故事、有规模、又具有稀缺性，很容易吸引买盘。短期炒作空间大，长期逻辑也能自洽，目测有肉可吃。

当然，也不是完全没风险。二级票务行业过去在美国有过政策争议，比如票价倒挂、黄牛问题，监管态度的不确定性可能会成为未来的隐忧。但至少在IPO阶段，这些不是主要矛盾，市场情绪会盖过这些担忧。

三、WaterBridge Infrastructure：油气区水务基建玩家

上市时间：9月17日

同一天还有WaterBridge Infrastructure，一家水务基建公司，主营页岩油区的采出水管理，去年销售额7.35亿美元。这种公司业务稳定，但说白了就是“现金流机器”，没有想象力。发行区间17-20美元，募资5亿美元。对于稳健型资金来说，更像是防御标的，打新兴奋点有限，打新弹性不大。

四、Netskope：零信任云安全新星，下一代网络安全龙头

上市时间：9月18日

本周最值得期待的新票，没有之一。

Netskope，主打云安全和零信任接入，说白了就是帮企业员工在任何设备、任何地方安全接入应用和数据，这在AI、远程办公、数据合规大潮里几乎是必需品。过去12个月收入6.16亿美元，增速在30%以上，放在网络安全行业算是中上水准。

Netskope这次募资8.13亿美元，发行价区间15-17美元，按照发行后股本推算，市值大概在110-125亿美元。拿来和Zscaler对比：Zscaler年营收大约18亿美元，市值接近300亿美元，对应PS在16-17倍左右；Palo Alto更大，营收超70亿美元，市值近1000亿美元，PS在13-14倍。Netskope如果按收入算，PS区间大概在18-20倍，说不上便宜，但考虑到它还在高增长阶段，又是新上市，市场肯定不会吝啬给溢价。

近几年，美股机构对网络安全赛道的认知度极高。比如Zscaler 2018年上市，16美元开盘，首日直接翻倍，两年后涨到200美元；CrowdStrike 2019年IPO，34美元定价，首日收58美元，此后最高炒到200多。连老牌的Palo Alto，营收上百亿美金，PS依然能维持十几倍，这类票打新的价值就在于“确定性”：不管行情好坏，机构都要留位置。只要故事和增速说得过去，资金就愿意给高估值。Netskope这次出来，和Zscaler当年的逻辑很像，虽然规模小一些，但赛道一致，增长也在线。作为散户，我们要的就是这种被资金认知度加持的票。

不过也要注意，Netskope发行规模大，不是那种几千万的小盘票，所以首日爆拉100%基本不可能，更可能是和figure、gemini一样，20-40%的合理涨幅。如果做短线，可以考虑高开后分批落袋；如果想拿一段时间，也可以考虑留一点底仓。

五、Pattern：电商代运营加速器

上市时间：9月19日

最后是Pattern Group，电商加速器公司，做的是帮品牌方收库存、卖货、控定价和物流的模式，业务覆盖健康、美容、家居、宠物等行业。上半年营收11.39亿美元，同比增速超过35%，净利也在涨。融资目标3亿多美元，发行价13-15美元。说白了，这是美股版的“跨境电商+代运营”，逻辑就是规模越大，供应链壁垒越深。短期看，估值能不能撑起来才是关键点，但成长性确实不错。