量化Cris笔记

港股打新|奕斯伟计算RISC-V稀缺标的开启招股，10月6日10点截止

Tue, 29 Sep 2026 17:46:15 +0800

奕斯伟计算（01256.HK）9月28日至10月6日招股，10月6日10:00截止，招股价1.48港元至1.59港元，最低认购额约3,212.07港元，预计10月9日上市。

奕斯伟计算是谁：做的是 RISC-V 这条技术路线

作为市场关注度很高的港股 RISC-V 第一股，奕斯伟是 Fabless 芯片设计企业，按 2025 年收入统计，国内最大国产智能终端人机交互芯片提供商，国内 RISC-V 主控芯片厂商排名第三。由京东方创始人王东升二次创业打造，主打开源 RISC-V 架构芯片，产品覆盖智能家居、汽车、工业、机器人等场景，手握超 1740 项专利，已经落地 150 + 款软硬件产品，服务全球 220 余家客户。

RISC-V 是一套开放指令集架构。与主流的封闭架构相比，它的特点是授权门槛低、可裁剪，厂商能按自己的场景改指令集，这也是近年国内芯片设计公司在这条路线上投入增加的原因。Fabless 模式则意味着公司的核心资产是设计能力与客户关系，而非产能。

两个可以核对的数字

2026年首季度收入 4.94 亿元人民币，同比增长 18.4%。这是招股材料中披露的最近一期经营数据，可与招股文件中的财务报表相互对照。

10 家基石投资者，合计认购约 11.61 亿港元。名单中包括中信资管（香港）、日本 Orix、合肥建投等。基石投资者通常设有锁定期安排，其参与反映相关机构对公司业务的判断，但不构成对发行价格的背书，也不代表上市后的股价表现。

招股详情一览

招股期：2026年9月28日至10月6日（10:00截止）
招股价：1.48港元至1.59港元
最低认购额：约3,212.07港元
预计上市日：2026年10月9日
基石投资者：中信资管（香港）、日本Orix、合肥建投等10家，合计认购约11.61亿港元

基石投资者认购

亮点是基石阵容扎实，基石合计认购 11.61 亿港元，占全球发售接近 48%，国资 + 产业资本 + 长线机构打包入场，锁仓比例高。募资资金主要投入 RISC-V 芯片迭代、软硬件平台建设、生态扩张以及潜在产业并购。

新股认购是否等同于稳赚不赔？

不是，新股定价、中签结果与上市后股价表现均存在不确定性，上市后存在破发可能（最近上市，罗博特科，彤程新材，景旺电子3只破发），再加上芯片赛道重研发投入，公司目前仍处于亏损阶段，属于成长型 B 类新股，业绩兑现需要时间。

招股周期较长

10 月 6 日上午 10 点截止，从打新视角看，属于稀缺国产 RISC-V 赛道标的，基石托底力度强，入场费不高，但要重点盯乙组孖展热度，看机构资金是否愿意持续加仓，有意参与的不要错过截止时间。

祝大家好运

以上内容仅为个人分析记录，不构成任何投资建议。打新有风险，参与需自担。关注我公众号：量化Cris笔记，持续分享港美股打新策略与实操案例，少走弯路，多看风口。觉得有帮助的，帮忙点个在看和分享吧。

银行开户|内地居民渣打银行香港开户路线图

Fri, 25 Sep 2026 14:31:23 +0800

渣打在香港没有对内地居民开放"纯线上开户"——真正决定你该走哪条路的，是你现在持有的身份证件和在渣打内地的资产规模。以下按此拆分成三条路线。

适用人群

内地居民，年满18周岁

开户路线

3条，条件互不相同

最低起点

Easy Banking 无资产门槛

典型耗时

2–4 周（视路线而定）

先破除一个误解

渣打APP内确实有"开立户口"入口，但内地居民（持港澳通行证）走这条路，本质仍是"线上预填资料 + 60天内亲身赴港分行完成面签"，并非完全远程开户。看到入口不等于政策已经放开，仍需按预约窗口安排赴港行程。

三条路线，先看自己属于哪一种

路线选错，最常见的后果就是材料准备了一半才发现门槛不符、或以为不用赴港结果被要求现场面签。

多数人 · 起点最低

香港分行现场开户

适合没有渣打内地理财资产、能安排一次赴港行程的人。可选 Easy Banking，无最低资产门槛。

网上预约约2–4周

资产达标 · 无需赴港

内地优先理财跨境见证

适合在渣打中国已是或愿成为"优先理财"客户（金融资产门槛通常在人民币50万–100万区间，以当地网点最新标准为准）的人，仅限约14个城市网点办理。

内地见证签署约2–4周

易被误解 · 仍需面签

APP预填 + 分行面签

持港澳通行证在APP内提交资料，系统会提示"前往就近分行办理"，本质是把现场路线的填表环节挪到线上，60天内仍要亲自赴港完成开户。

预填约10分钟60天内面签

路线一：香港分行现场开户

最通用的路径，无资产门槛，Easy Banking 账户即可满足日常收付需求。

1

官网或APP在线预约

在渣打官网填写预约表单，选择意向分行及大致到访时间，银行通常在2个工作日内联系确认。

2

准备证件与资金证明

整理身份证、通行证或护照、地址证明与收入或资金来源证明，确认通行证/护照有效期充足。

通行证/护照剩余有效期建议留足6个月以上，避免面谈当天被要求补件

3

赴分行面谈

携带证件原件到访分行，柜员核实身份并当面询问开户目的、资金来源与预计使用方式。

开户用途要能自圆其说：说清楚"为什么开、钱从哪来、打算怎么用"

4

审核与激活

通常在30天内完成审核并寄发账户信息，首次登录网银或APP后即完成激活。

路线二：内地优先理财跨境见证

不用出境，但前提是先满足渣打中国"优先理财"客户的资产门槛。

STEP 1

联系客户经理确认资质

确认名下渣打中国金融资产是否达到优先理财门槛，未达标可先转入资金或由客户经理评估路径。

STEP 2

预约指定城市网点

此服务仅在上海、深圳、北京等约14个城市的网点开放，非当地居民可就近选择办理城市。

STEP 3

内地见证签署

携带身份证、通行证/护照、近3个月地址证明及资产/收入证明，在客户经理见证下签署香港开户文件。

STEP 4

银行跨境审核

渣打香港后台进行合规审核，期间可能有电话回访核实资金来源与开户目的。

STEP 5

收卡激活

审核通过后收到香港账户资料及银行卡，首次登录后即可使用，全程通常2–4周完成。

材料清单

内地身份证

在有效期内，两条路线均需原件

港澳通行证或护照

建议剩余有效期6个月以上

近3个月地址证明

水电煤账单、银行月结单或政府信函

收入或资金来源证明

工资单、近6个月流水或纳税证明

渣打中国资产证明

仅内地见证路线需要，用于核实优先理财资格

明确的开户目的说明

面谈或电话回访都会问，提前想清楚更从容

账户级别与费用

级别越高，资产门槛越高，但月费与跨境转账手续费也越容易豁免。

账户级别	资产门槛	月/季费	网上跨行转账
Easy Banking	无最低要求	免费	HKD 50/笔
Premium 理财	日均 HKD 200,000	达标即免	HKD 50/笔
优先理财	HKD 1,000,000 或月薪 HKD 80,000	HKD 900/季（达标豁免）	豁免
优先私人理财	HKD 8,000,000	达标即免	豁免

网银/APP 日转账限额

HKD 1,000,000

SC Pay 限额

HKD 200,000

内地见证律师见证费

约 RMB 300–500

常见踩坑

01

把"APP有入口"当成"已全线上开户"

入口开放不代表流程改变，内地居民走这条路依然要在60天内亲自赴港分行完成面签，按此安排行程，不要临期才发现要出境。

02

通行证/护照有效期不足

不少分行要求剩余有效期6个月以上，出发前务必核对，避免到店后因证件问题被当场拒绝。

03

开户目的说不清楚

无论现场面谈还是内地见证后的电话回访，"用途模糊""资金来源说不清"都是最容易触发进一步审核甚至拒批的原因，建议提前梳理一段简短、真实、可核实的说明。

04

误以为内地见证渠道人人可用

该渠道以渣打中国"优先理财"资质为前提，且仅限约14个城市网点办理，资产未达标或所在城市不支持时，仍需走香港分行现场路线。

05

只准备了一家银行的方案

香港银行个人开户审核存在一定拒批率，建议同时了解1–2家备选银行的条件，降低单一渠道被拒后的时间成本。

港股打新｜罗博特科等五股打新，不同资金方案怎么选？

Thu, 24 Sep 2026 14:24:48 +0800

港村上新五股：欢创科技、彤程新材、本末科技、罗博特科、景旺电子集中招股。

这五只新股分两批，第一批是彤程、本末、罗博特科和景旺，四支都是9 月 24 日中午截止认购，申购资金会重叠占用。想同时参与，就要提前分配资金。

欢创在9月25日中午截止，只比前四支晚一天。但前四支的退款最晚要 9 月 29 日才能到，所以欢创和前四只也是冲突的。

发行节点安排如下：

下面来稍微介绍下这5个公司，文末有方案。

1. 彤程新材：现金一手优先考虑

彤程经营轮胎用橡胶助剂及其他化工产品、电子材料和可完全生物降解材料。电子材料涵盖半导体及显示面板光刻胶，但传统化工业务仍然占据较大比重。

2025 年，电子材料收入约 9.86 亿元人民币，同比增长 32.4%。2026 年上半年，集团期内利润约 3.89 亿元，同比增长 8.6%；同期整体毛利率由 25.5% 降至 22.9%——公司兼有成熟业务和电子材料增长，但不能简单看成高端光刻胶。

这支我打算现金一手，预留 4,444.38 港元加券商费用，概念，盈利没有很性感。

2. 景旺电子：业务规模较大，但利润没有跟上收入

景旺是 PCB 制造商，产品用于汽车电子、通信、智能终端等领域，也布局高端 PCB。公司与 AI 硬件产业链有关，但并非所有收入都来自 AI。

2026 年上半年，公司收入约 86.11 亿元人民币，同比增长约 21.37%；公司股东应占利润约 6.02 亿元，同比下降约 7.38%。这说明经营规模在扩大，但收入增长暂时没有同步转化为利润增长。

这支我也打算，现金一手，预留 7,058.47 港元加费用就好。

3. 本末科技：入场费最低，适合小额参与

本末以直驱技术为核心，主要销售机器人动力模组，其次销售机器人，按第 18C 章特专科技规则上市。

公开招股资料报道显示，2025 年收入约 2.81 亿元人民币，经调整净亏损约 4,324 万元；2026 年上半年收入约 2 亿元，经调整净亏损约 2,750 万元。

它的优势是便宜，占用现金少，方便保留一个机器人题材的申购机会，但入场费低不等于估值便宜，也不代表中签率高。

假设最终获配一手，按 21.60 港元发行，上市后上涨 10%，毛价差收益只有 216 港元。融资和交易费用过高，很容易吃掉收益。

如果资金能覆盖本末、彤程和景旺，我倾向于先建立这三个小额申购。

4. 罗博特科：硅光业务值得看，缺点是贵

罗博特科经营光伏制造解决方案及硅光组装、测试设备，通过 ficonTEC 等业务参与光通信制造环节，与 CPO、光互连产业发展有关。

2026 年上半年收入约 6.08 亿元人民币，归母利润约 656 万元，业绩还没有大爆发。

按发行上限计算，一手股票本金为 21,800 港元。如果下跌 10%，价差损失就是 2,180 港元，尚未计费用。所以预算充足时可以考虑现金一手，小资金建议放弃。

罗博的缺点就是单手占资太大。如果账户只有 3 万港元，一手就占用超过七成资金，我不倾向于这样安排。

5. 欢创科技：放在候补位置

欢创提供高精度空间感知产品，包括面向扫地机器人等设备的激光雷达和相关传感器，为定位、导航和避障提供支持。

2025 年收入约 6.14 亿元人民币，净利润约 220.1 万元，按原始数据计算净利率约 0.36%；2026 年第一季度净利润约 775.7 万元，盈利有所改善。

过去一年的净利率很薄，后续还需要验证议价能力和盈利稳定性。

有余钱、认可盈利改善持续性，可以考虑现金申购一手；资金紧张则跳过。

不同资金怎么打？

1 万港元：控制成本，先选两只。

本末加彤程，合计 6,626.16 港元。如果不接受未盈利机器人公司的波动，可以只打彤程，保留现金。

2 万至 3 万港元：优先三只，不急着上罗博特科。

本末、彤程、景旺各一手，合计 13,684.63 港元。

如果还想参与欢创，四只合计 19,628.98 港元。2 万账户只剩 371.02 港元覆盖额外费用，缓冲较小；3 万账户则剩 10,371.02 港元。

5 万港元：考虑罗博特科。

默认四只各一手，占用 35,704.48 港元。若也认可欢创，再追加一手，就是五只各申购一手的方案。

10 万港元以上：先完成小额申购，再决定是否加码。

增量资金方面，我会先研究彤程、景旺的定价和认购情况；本末维持小额参与，罗博特科避免进一步过度集中，欢创仍放在候补位置。

祝大家好运🍀

内地居民工银亚洲线上开户指南

Sat, 19 Sep 2026 22:29:51 +0800

银行开户攻略/工银亚洲 ICBC (Asia)

内地居民工银亚洲线上开户指南

三条开户路径怎么选、每一步要准备什么、容易被打回的地方在哪——整理自官方渠道说明与实测案例，供开户前通读一遍。

整理时间 · 2026年9月

适用人群

内地居民，年满18周岁

证件要求

身份证 + 通行证/护照，有效期＞100天

最快耗时

线上提交约8分钟

是否需赴港

3种路径中2种需现场激活

01 · 三条路径

先看清楚：三种开户方式选哪种

工银亚洲目前并行三条个人开户渠道，适用人群和耗时差异很大，选错渠道是最常见的“白跑一趟”原因。

首选 · 线上预审

手机银行APP + 分行现场激活

提交 ~8 分钟激活需预约

APP线上提交全部资料并预审，审核通过再赴港，到店只做身份核验和激活，确定性最高，是目前官方主推的方式。

适合：能接受先线上审核、再按预约日期赴港一次的绝大多数人

VTM 远程柜员机自助开户

60–100 分钟港铁站点

在港铁罗湖站、落马洲站的自助机上，通过视频连线客户经理当场完成开户，全程无纸化，当场拿到实体卡。

适合：时间灵活、不想抢分行预约名额、可接受较长现场耗时的人

旧渠道 · 见证开户

内地工行网点见证开户

约20–28 工作日需200元服务费

在内地工行网点提交材料，由工银亚洲客服电话核实身份后开户，无需赴港，但周期长、费用高，且不适用于普通旅游签注人群。

适合：持3个月以上香港长期签注（留学/外派/务工）、短期内不便赴港的人

02 · 详细步骤

首选路径：APP线上提交 + 分行激活

以下为官方渠道说明整理的完整流程，共 7 步，从下载APP到领卡。

1

下载APP并发起申请

下载「中国工商银行（亚洲）」手机银行APP，选择「新客开户」→「线上提交申请」→「中国居民身份证全新客户网点开户」。

2

上传证件、验证联系方式

拍照上传身份证正反面、港澳通行证或护照；填写内地手机号与常用邮箱并完成短信、邮件双重验证。

3

填写地址并上传地址证明

填写住宅地址、通讯地址，上传近3个月内的水/电/煤账单或银行月结单等地址证明电子档。

住址必须与身份证信息一致，否则会被要求补充材料

4

填写个人资料与开户目的

补充职业、雇佣信息、资金来源、税务信息，并具体说明开户目的（如「港股投资」「境外保单缴费」「长期储蓄」）。

表述越具体可验证，审核越顺利；笼统描述容易被要求补充说明

5

预约分行与激活日期

系统预审通过后，在APP内预约香港分行及到访日期。分行名额有限，建议提前预约，不要当天到港才约。

6

等待审核结果

提交后由工银亚洲后台审核，结果通过短信或邮件通知，也可在APP内实时查询进度。

7

赴分行核验并激活

按预约时间携带证件原件到指定分行核实身份，现场激活账户、设置网银账号密码及签名样本，领取实体卡。

03 · 备选路径

VTM 自助开户怎么操作

设于港铁罗湖站、落马洲站，每日 8:00–20:00 开放，无需提前预约，全程由远程客服一对一视频引导。

01

身份证扫描 + 人脸识别核身

02

上传港澳通行证与入境记录（小白条）

03

填写手机号、邮箱、住址等基本信息

04

视频连线说明开户目的与资金计划

05

客户经理线上核实，当场开卡、启用

实测耗时：约60–100分钟（含等待）需携带：身份证、港澳通行证、入境记录关键限制：此前在网点被拒会留下系统记录，导致VTM直接拦截

04 · 材料清单

开户前要准备什么

内地身份证

有效期建议剩余100天以上

港澳通行证 / 护照

同样要求有效期100天以上

内地手机号 + 常用邮箱

用于接收验证码与审核通知

近3个月地址证明

水/电/煤账单或银行月结单电子档

入境记录 / 通行证签注页

仅VTM及现场开户需要，建议提前拍照留存

明确的开户目的说明

建议提前想好具体用途，而非临场填写

05 · 费用与门槛

开户费用一览

项目	标准	备注
开户费	个人普遍免费	内地网点见证开户渠道另收约 RMB 200 服务费
最低存款	HKD 100 / RMB 100 起	往来账户门槛更高：HKD 1,000 / USD 200 / RMB 1,000
月账户管理费	理财e时代/综合账户可豁免	理财金/财富客户按平均资产分级收取，约 HKD 30–300/月
内地互转	多可免手续费	App汇款务必选择「境外工行收款」，否则按他行收款扣约 RMB 100+
对外跨境汇款	约 HKD 60 起	按汇款金额比例累加，具体以柜台/App实时报价为准

06 · 常见踩坑

这些原因最容易导致被拒或打回

01

无预约现场直闯，当场被拒

分行每日接待名额有限，未预约直接上门是被秒拒的最常见原因，务必先在APP完成线上预审。

02

一次被拒，后续渠道全部拦截

网点现场被拒会生成系统记录，之后无论再约网点还是使用VTM都会被直接拦截，需联系原分行申请清除记录，并等待60天冷静期后再尝试。

03

地址与证件不一致

填写的住宅地址若与身份证登记地址不符，会被要求额外补充地址证明，拖慢审核进度。

04

开户目的表述过于笼统

「个人使用」「投资理财」等泛泛表述容易触发人工复核；写清具体用途（如境外保单续费、子女教育金）更容易一次通过。

05

汇款渠道选错，多扣百元手续费

从内地工行App向工银亚洲汇款时，收款方式必须选「境外工行收款」，选成「他行收款」会被多扣约RMB 100+手续费。

港股打新｜纳真科技 VS 四方精创，资金冲突怎么打？

Wed, 16 Sep 2026 02:33:45 +0800

港村打新又上两支，纳真科技和四方精创同时开始招股， 9 月 17 日结束认购、9 月 22 日上市。

纳真的概念是大热的光模块，而四方主要是给银行做软件，数字金融题材。

两个股票各有千秋，硬要取舍的话，纳真优先考虑小额现金申购，四方精创按 16 港元上限价暂时观望，两支我都不准备大资金参与。

先来看纳真，公司属于海信系，主营光模块、光芯片及光网络终端。招股价为 32.96 港元，每手 100 股，一手入场费约 3,329.24 港元；全球发售约 1.72 亿股，初步公开发售 10%，对应 172,015 手，发行估值约 323.98 亿港元。花旗及中信证券担任联席保荐人，设有超额配股权。

公司越来越依靠数据中心业务。

公司2025 年收入约 83.55 亿元，2026 年上半年约 53.93 亿元，同比增长 27.9%；上半年毛利率由去年同期的 18.7% 升至 24.2%，毛利增长约 65.7%。数通光模块收入占比从 2023 年的 24.9%，升至 2025 年的 65.5%，2026 年上半年进一步达到 69.4%。

公司对未来需求还是很乐观：2026 年上半年净利润约 6.61 亿元，经营现金却净流出约 12.56 亿元，多的钱都拿去囤货了。这个事情好像在2季度的AI行业很常见，倒不是什么坏事，比如寒武纪20几个亿的利润，结果经营现金流也只有两亿，高盛解读为供不应求，直接上调12个月目标价到1800多。

估值方面，按 1 人民币兑 1.1693 港元。纳真 323.98 亿港元市值，折合约 277.07 亿元人民币。按 2025 年约 8.73 亿元报表净利润粗算，约31.8 倍；按简单剔除出售收益后的约 5.20 亿元算，约53.3 倍；按 2026 年上半年约 6.61 亿元直接乘二年化，约 21.0 倍。

反正说实话，这个定价只能说现阶段有参与价值，但谈不上闭眼捡便宜。

再来看四方精创。

这公司的门槛更低：最高招股价 16 港元，每手 100 股，一手入场费约 1,616.13 港元；发行约 5,896.11 万股，初步公开发售 10%，约 58,962 手。按上限价计算，全部股份统一按 H 股价格估值约 94.34 亿港元，其中本次 H 股约 9.43 亿港元。

它主要给银行提供软件开发、咨询及系统集成服务。数字金融、资产代币化和人工智能应用，可以带来新的项目机会，但盈利没啥延续性。

公司2025 年收入 6.31 亿元，低于 2024 年的 7.40 亿，归母净利润则从约 6,736 万元升至约 7,430 万元。2026 年上半年收入 3.53 亿元，同比增长 14.88%；归母净利润 3,634 万元，同比下降 17.33%；扣非归母净利润下降 19.17%。增收不增利。

用 94.34 亿港元除以 2025 年归母利润，市盈率约 108.6 倍；用上半年归母利润乘二估算，约 111 倍。

再算折价。A 股折合约 26.485 港元。H 股按 16 港元发行，相对 A 股折价约 39.59%，水位一般。

两票冲突怎么选？

两家公司同日截止认购，计划同日上市，资金占用直接重叠。

我的基础方案是：纳真一手现金作为研究后的参与选项，四方在 16 港元上限下暂不申购。

打新预算不足 1 万港元：先看能否承担纳真约 3,329 港元的全部获配仓位，以及申购费对收益的侵蚀。如果这已经占据大半流动资金，跳过也合理。没必要再因为四方一手便宜，就顺手凑一个组合。

打新预算 1 万至 5 万港元：仍可从纳真一手现金开始。增加申购档位前，先写下最多愿意持有多少手，以及全部获配后跌 10% 能否承受。

打新预算 5 万港元以上：不建议直接上甲尾或乙头。四方乙头对应申请 40 万股，按上限价连费用约 646.45 万港元。融资把申购金额做大后，利息确定产生，但获配数量与上市表现仍不确定，有可能出现性价比偏低的情况。

如果四方后下调定价，那可以再考虑考虑。但若降价同时伴随 A 股下跌，实际让利未必增加。

纳真如果在暗盘出现 10% 至 15% 的溢价，一手毛利约 330 至 494 港元。只中一手、目标又是赚上市溢价，可以考虑兑现；获配多手，则可先卖部分，给剩余仓位设定退出条件。

祝大家好运🍀

以上内容仅为个人分析记录，不构成任何投资建议。打新有风险，参与需自担。

关注我公众号：量化Cris笔记，持续分享港美股打新策略与实操案例，少走弯路，多看风口。觉得有帮助的，帮忙点个在看和分享吧。

港股打新｜星环科技：折价够大，大资金要谨慎！

Sun, 13 Sep 2026 12:35:22 +0800

星环科技来港股了。

概念热门：国产数据库、大数据、AI 基础软件，概念都在热门方向；

折价够诚意：水位在50—60%之间，相比较近期40%普遍的水位票，折价明显上升。

招股时间 9 月 11 日至 16 日，9 月 17 日定价、9 月 21 日上市。发行 1401.08 万股，招股价 49–61 港元，每手 100 股，按上限申购一手入场费约 6161.51 港元，独家保荐人为海通国际。公开发售初始占 5%，约 7006 手，余下 95% 为国际发售。

公司做的是帮企业搭建 AI 软硬件设施平台。

比如银行想让 AI 查询内部资料、分析业务数据，先得把分散的数据整理好，处理权限、安全和检索问题，再把模型部署进业务系统。星环的 TDH 大数据平台、ArgoDB 数据库、Sophon 人工智能平台，分别覆盖其中不同环节。

2022 年至 2025 年，星环收入分别约为 3.73 亿元、4.91 亿元、3.71 亿元、4.48 亿元，对应归母亏损约为 2.71 亿元、2.88 亿元、3.43 亿元、2.45 亿元。同比减亏的原因主要是 AI 放量，但程度算不上惊艳。

市销率：按 66.22 亿至 82.44 亿港元估值测算，对应人民币估值约 57.20 亿至 71.21 亿元。除以 2025 年约 4.48 亿元收入，市销率约为 12.8–15.9 倍。

一家仍在亏损、最近半年收入增长约 14% 的企业，卖到十几倍收入，个人觉得还是有点贵。

假设最终公配约 28022 手，有 10 万个有效申请，平均每份申请对应约 0.28 手；有 20 万个申请，则约 0.14 手。中签难度不低。

不同资金怎么打？

不足 6200 港元：放弃。连现金一手都需要借钱，没必要为这只确定性有限的新股增加固定成本。

6200 至 5 万港元：现金一手。前提是券商申购成本低，且能接受按 61 港元上限定价后仍可能破发；如果只愿意接受 49 港元，就先不申购。

5 万至 20 万港元：不因资金更多而机械增加手数。就目前的财务和定价条件，我仍倾向现金一手或放弃，把资金留给定价更有吸引力的机会。

20 万港元以上：谨慎参与。除非临近截止，发行估值、A 股价格和可核实的认购需求共同改善，否则用大额融资换配额，缺少足够的收益依据。

暗盘和首日主要看三个东西：相对发行价有没有利润、买盘是否连续、A 股参照价格有没有明显走弱。注意，暗盘的盘口薄，挂单价也不等于自己一定能成交，要看真实买盘。暗盘有合理利润但成交不厚，一手仓位可以直接兑现。

祝大家好运🍀

港股打新：麦科田，好中的票暗盘怎么走？

Fri, 04 Sep 2026 14:21:12 +0800

麦科田（02041.hk）中签数出来了——1手中签率 5%、甲尾中 3 手、乙头 9 手，明晚暗盘，会怎么走？

结论：温和为主，没有什么好消息，别抱大涨期待。

综合原因：

热度中等
甲尾顶格全中，散户没拼命抢一手，很好中
偏乙组、偏融资
乙头9手，融资盘首日有抛压，压制涨幅
三无发行
无基石、无绿鞋，买盘不足时没托底

操作建议：

中签的

暗盘有正涨幅就落袋
成本 1557，赚一手几百块也是赚，别贪；
别等大涨
热度和结构都不支持暴涨，见好就收；
破发别硬扛
三无没托底，别赌港股通的慢逻辑，好在损失有限。

下次新股见。

以上内容仅为个人观察记录，不构成任何投资建议。打新有风险，参与需自担。关注我公众号：量化Cris笔记，持续分享港美股打新策略与实操案例。觉得有帮助的，帮忙点个在看和分享吧。

港股打新｜优地机器人：阿里商汤押注的服务机器人，18C 章怎么打？

Wed, 02 Sep 2026 15:54:39 +0800

优地机器人（03231）来了——服务机器人赛道，阿里系、商汤都押注，走 18C 章特专科技上市。9 月 9 日挂牌。

先给这只票定个性——它是"故事性感、基本面还在烧钱"的典型 18C 章科技股。机器人题材够热，但翻开财报，还在亏损；基石有商汤、58 撑场，但认购金额小得可怜，得两面看。

先看牌面

数据说话——2025 年收入 3.18 亿（+19%），亏损 1.1 亿（同比收窄 27%）；但 2026 Q1 收入 7651 万（几乎没增），亏损反而扩大到 3122 万（+20%）。

翻译一下：收入增速在放缓（Q1 几乎持平），亏损不但没继续收窄、反而 Q1 又扩大了。这是典型的 18C 章科技股——有想象空间，但盈利拐点还没到。

加分信号

信号一：机器人赛道 + 阿里商汤背书。服务机器人是热赛道，且股东阵容豪华——阿里系、商汤、科大讯飞、华住集团都押注，故事性强，情绪面有想象空间。英伟达财报后 AI/机器人链回暖，题材是顺风。

信号二：入场费 3949 中等。门槛不算高，一手不到 4000，散户参与成本可控。

信号三：回拨机制，公开货量小 = 筹码相对稀缺，若散户认购踊跃，暗盘有搏弹性的空间。

但压制因素也很实在

第一，基石太小——仅 300 万美元。虽然有商汤、58 集团两个名字撑场，但合计认购才 300 万美元（按中位数约占发售极小比例）——这个基石"有名无实"，托底作用非常有限。跟君正 46%、梅卡曼德 64% 的基石比，优地这块盾牌几乎可以忽略。

第二，还在亏损 + Q1 亏损扩大。2025 亏 1.1 亿，2026 Q1 亏损还扩大了 20%——盈利拐点未现，18C 章科技股的通病：讲的是未来，当下还在烧钱。

第三，18C 章 + 无绿鞋。18C 特专科技股本身波动就大，加上没有绿鞋护盘，上市后完全靠市场情绪和国际配售质量承接，稳定性差。

模拟分析：题材博弹性可以，但基石虚、还亏损，快进快出别恋战

优地的定位很清楚——它是"靠题材和稀缺货量博弹性"的票，不是"靠基石和盈利打底"的稳票。 机器人赛道 + 阿里商汤背书 + 公开货量小，给了它情绪面博一把的资本；但基石有名无实、还在亏损、18C 章无绿鞋，决定了它波动会很大，破发风险也不低。

暗盘方向：高波动、两头都有可能。货量小 + 题材热 + 回拨，若认购踊跃，暗盘有冲高的爆发力；但基石虚 + 亏损 + 无绿鞋，一旦情绪不足也容易破发。这是一只"要么惊喜要么惊吓"的票，不是温和上涨的稳票。

中签的：

暗盘冲高就走——题材票靠的是情绪，别贪，冲高兑现
别恋战——基石虚、还亏损，没有持有的基本面理由
破发别硬扛——18C 章无绿鞋，向下没托底

下次新股见。

港股打新｜江波龙：动态市盈率仅 4 倍？别逗了!

Wed, 02 Sep 2026 14:45:26 +0800

江波龙来了。

存储现在总体来说挺敏感的， 7 月估值集体腰斩，然后君正来港股打新，公开认购快1000倍，结果还是不温不火。现在又来了个江波龙，虽然公司基本面比君正更炸，但终究还是模组厂。鑫哥上市后，众多李鬼都显得差点意思了。

江波龙本次采用机制 B发行，最高发售价240.60 港元，全球发行约2607.78 万股 H 股，香港公开发售约260.78 万股，占 10%，国际配售占 90%。每手50 股，一手入场费约12,151.32 港元，公开货量折算下来大约52,156 手。

联席保荐人为中信证券香港、花旗，有绿鞋，中信里昂负责稳定价格。预计9 月 8 日上市。按最高发行价计算，基础发行募资约62.74 亿港元，预计净募资约60.20 亿港元。

公司手里最有名的三个品牌：FORESEE（做 B2B，手机、汽车、服务器、工业设备都覆盖）；Lexar 雷克沙（高端存储卡、SSD、移动存储市场）；Zilia（主要打拉美等海外 B2B 市场）。

公司也想逐渐摆脱模组厂，这几年它一直在往上游爬，所以要到香港募资。最典型的就是自研5nm UFS 4.1 主控芯片，已经实现量产，企业级 SSD、嵌入式存储、AI 端侧存储也都在扩大。2026 年上半年，公司研发投入达到约8.51 亿元，同比增长 91.02%。

说白了，公司现在最想干的，就是继续从“存储产品公司”往“芯片设计 + 存储产品平台”升级。这个方向没问题。问题是，利润到底有多少是自己的技术赚来的，又有多少是存储周期送的——这个需要大家自己好好想想。

江波龙这两年业绩看起来确实离谱。2023 年，公司营收101.25 亿元，亏损8.37 亿元。2024 年营收174.64 亿元，净利润约5.05 亿元。2025 年营收进一步升至227.66 亿元，净利润14.98 亿元。

然后到了 2026 年，画风突然变了。仅上半年：营业收入240.88 亿元，同比增长 136.26%；归母净利润105.77 亿元，同比增长 71,528.66%；扣非净利润100.47 亿元；基本每股收益直接做到25.20 元。

半年赚的钱，是 2025 全年的7 倍左右。

更夸张的是毛利率。2026 年上半年存储产品毛利率达到59.08%，同比提高45.8 个百分点。

但是漂亮的也仅仅是数字，明眼人都知道这只是存货增值的钱，不是主营收入，假如你真用半年 105.77 亿简单乘二，然后告诉大家江波龙只有四五倍 PE，那我也不知道说啥了。

港A打新最重要的折价，大概是 44%–45% ，我觉得是有诚意的。但我觉得还不够，个人比较谨慎，我要等最后一天看 A 股。如果 A 股稳在 370 元附近甚至重新走强，44%–45% 折价还在，那么我才会参与。如果如果招股期间 A 股连续砸，把折价压到40% 左右甚至以下，那就走好不送了。

不同资金打新方案：

1.2 万–5 万港元资金: 现金一手。目的就是抽奖。货量超过 5 万手，对一手党相对友好。没有必要为了提高一点中签率，把一万多本金开十倍孖展。

5 万–15 万港元资金: 现金 1–5 手，或者小杠杆。江波龙上限空间未必特别大，不值得为了中签疯狂堆融资成本。重点还是看最后两天孖展热度。

15 万–50 万港元资金: 如果最后 AH 折价还维持44% 左右以上，可以适当提高申购量。我不会一开始直接冲乙组。机制 B 的公开货量相对固定，认购金额不断放大以后，资金效率会快速下降。

大资金:更要等。最后一天同时看：如果 A 股稳住，港股认购又没有卷成君正那种 900 多倍，我反而觉得江波龙的性价比会变高。

目前让我判断一手中签率还太早。但从52,156 手公开货来看，如果最终认购热度明显低于君正，我暂时倾向一手中签率会明显高于君正的0.27%，先让子弹飞一会。

港股打新｜麦科田：一手才 1557，但无基石、无绿鞋、高 PE,该怎么打？

Mon, 31 Aug 2026 15:56:46 +0800

麦科田（02041）来了——医疗器械"小迈瑞"，一手入场费才 1557，门槛低得诱人。但翻开发行结构，让人得掂量掂量。

先说这只票最矛盾的地方——门槛极低是真香，但无基石、无绿鞋、高 PE 也是真让人心里没底。

先看牌面

加分信号

信号一：入场费仅 1557，门槛极低。这是这票最大的诱惑——一手才一千五出头，中签了就算破发，损失也极其有限，承接力天然强（麦科、拿森这类低价票的逻辑）。

信号二：不沾芯片，是医疗器械。避开了半导体板块的波动，赛道相对独立。虽然英伟达财报后 AI 回暖，但医疗器械走的是自己的逻辑，不受芯片情绪直接拖累。

信号三：基本面有底子。输注工作站国内第一、"小迈瑞"、90% 三甲医院覆盖、高瓴 20% 背书。

减分信号：三个"无"和一个"高"，是硬伤

第一，无基石、无绿鞋、无稳价人——"三无发行"。这是最大的减分。没有基石锁货托底、没有绿鞋护盘、没有稳价人——上市全靠国际配售质量和二级市场自然承接。退潮市场里，基石是熊市护盾，麦科田这块盾牌是缺的（对比君正 46% 基石、梅卡曼德 64% 基石的托底）。

第二，静态 PE 高达 153 倍——估值贵。这个 PE 在医疗器械里偏高，跟微创医疗、先健科技等 A/H 同类比，估值不便宜、定价偏高，没留足安全垫。"PE 越贵摔越惨"的教训还热着（普源 PE105 跌 17%、鼎泰 PE336 跌 10%）。

第三，2025 刚扭亏、2026 Q1 又转亏。盈利能力不稳定——2025 好不容易扭亏（净利率才 3.1%），今年一季度又亏了。加上商誉 9.28 亿（占净资产 49%）的减值风险，基本面有隐忧。

模拟分析：低门槛小肉签，快进快出为主

麦科田的定位很清楚——它靠的是"门槛极低"这一个优点撑场，但无基石托底、高 PE 没安全垫、盈利还不稳。 这不是能安心持有的白马，是个快进快出博一把的小肉签。

资金充裕的： 现金摸即可，三无 + 高 PE 的票，绝不值得顶头融资。

下次新股见。